2025年第11周，房地产市场延续复苏态势，新房及二手房成交同比持续正增长，但区域分化特征显著。中央及地方政策协同发力，公积金贷款利率优化预期增强，市场信心进一步修复。


　　新房与二手房市场延续复苏态势


　　新房成交环比由负转正，一线城市表现突出。本周40个重点城市新房成交面积为238.3万平，环比上升7.0%，同比上升15.9%。其中，一线城市环比增速达25.2%，同比增速39.2%，涨幅居首；二线城市环比增速7.5%，同比增速15.4%；三四线城市则环比下降8.0%，同比增速转负为-5.7%。一线城市凭借高能级资源与政策倾斜，成为市场复苏的核心支撑。


　　二手房成交热度延续，但同比涨幅收窄。18个重点城市二手房成交面积达215.8万平，环比上升5.3%，同比增速17.2%。其中，一线城市同比增速46.3%，环比增速11.9%；二线城市同比增速转负为-0.6%，三四线城市同比增速收窄至8.7%。二手房市场整体维持较高活跃度，但三四线城市需求动能有所减弱。


　　库存去化压力分化，土地市场量价齐跌。12个城市新房库存面积环比微增0.4%，但同比降幅扩大至16.2%；去化周期环比上升0.7个月至14.5个月。土地市场则呈现同环比量价齐跌态势，百城土地成交规划建面环比下降74.1%，楼面均价环比下跌34.8%，溢价率降至1.4%。房企债券融资规模收缩，本周国内债券发行量环比下降57.3%，净融资额-58.9亿元。


　　政策优化助力市场信心修复


　　中央政策聚焦需求端与存量盘活。自然资源部与财政部联合发文，规范地方政府专项债券用于土地储备的流程与监管。《提振消费专项行动方案》明确“更好满足住房消费需求”，提出加力推进城中村改造、允许专项债收购存量商品房作保障房、适时降低公积金贷款利率等举措。其中，公积金贷款利率下调预期升温，或将进一步降低购房成本，释放改善性需求。


　　地方政策差异化调整，精准纾困。厦门出台《配售型保障性住房管理办法》，规范保障房管理；杭州优化公积金提取政策，支持租房及保障房购房，并提高住宅品质标准（如层高下限提升至3米）；宁波调整契税政策，将家庭住房套数认定范围由全市六区收窄至购房所在区，降低契税缴纳压力。政策“组合拳”通过降低交易成本、优化供给结构，推动市场预期改善。


　　房企流动性风险仍需警惕。尽管市场成交回暖，但房企债券融资规模持续收缩，叠加土地市场低迷，部分企业资金链压力犹存。政策端需进一步强化房企融资支持机制，同时加快存量项目盘活，推动行业进入良性循环。


　　本文源自金融界